國家強力推進“一帶一路”建設 工程機械市場受益

自2011年以來，工程機械進入了超過三年的調整期，9家代表性上市公司(三一重工、中聯重科、恒立油缸、柳工、徐工機械、山推股份、廈工股份、安徽合力、常林股份)合計營業收入下降為高峰期的50%左右，凈利潤下降為高峰期的20%左右，重新梳理這個行業后可以發現以下幾個特點。國內宏觀環境有利，市場風險降低。資金鏈條是制約當前工程機械用戶回報的重要因素，而通脹水平的走低為貨幣政策提供了良好的操作空間;同時，政府加快審批、簡政放權有利于需求的正常釋放。此前連續幾年需求低于預期，使企業在資本支出、雇員、存貨等多方面都采取謹慎處理。 海外市場再出發，受益于“一帶一路” ：當前，國家強力推進“一帶一路”建設，而我國的工程機械在相關國家具有較強的產品競爭力，由中國企業承建的大型項目采用中國工程機械產品的概率較高。未來收入企穩后，利潤彈性較大。由于原材料價格處于低位，行業經過下行周期形成了一定的優勝劣汰，未來行業收入企穩后，其利潤具有較高的彈性。在重點產品銷售企穩的情況下，龍頭企業通過市場份額擴大，就有機會實現較快的利潤增長。